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25.09.2026 07:46 AM
इस सवाल को समझने के लिए हमें कुछ तथ्यों को याद करना होगा। पिछले साल फेडरल रिजर्व को प्रमुख ब्याज दर में तीन बार कटौती करने के लिए मजबूर होना पड़ा, क्योंकि श्रम बाजार धीमा हो गया था, जिससे बेरोजगारी बढ़ने और फेड के दो प्रमुख दायित्वों में से एक — पूर्ण रोजगार — को पूरा करने में विफल रहने का जोखिम पैदा हो गया था। हमने 2025 में हर महीने औसतन पैदा होने वाली नौकरियों की संख्या की गणना की थी: 19,000। इसी आधार पर फेड ने प्रमुख ब्याज दर में 0.75% की कटौती की।
अब 2026 पर नजर डालें। इस साल अर्थव्यवस्था में हर महीने औसतन 80,000 नौकरियां पैदा हुई हैं। यह पिछले साल की गति से लगभग तीन गुना है, लेकिन क्या इसका मतलब यह है कि अमेरिकी श्रम बाजार पूरी तरह ठीक हो गया है? याद रखें कि Nonfarm Payrolls में "सामान्य" आंकड़ा प्रति माह 150,000–200,000 नौकरियों का माना जाता है। 80,000 निश्चित रूप से 20,000 से बेहतर है, लेकिन फिर भी यह आदर्श स्तर से काफी दूर है। इसलिए, अमेरिकी श्रम बाजार में कुछ सुधार हुआ है, लेकिन यह अभी भी इष्टतम स्थिति से काफी नीचे है।
अगला तथ्य। पूरी गर्मियों के दौरान, जब बाजार मौद्रिक नीति में सख्ती की उम्मीद कर रहा था, FOMC के किसी भी सदस्य ने ऊंची महंगाई या इसे नियंत्रित करने की तत्काल जरूरत के बारे में बात नहीं की। कुछ अधिकारियों ने मध्यावधि में महंगाई कम होने की बात भी कही थी और जुलाई की बैठक में केवल तीन अधिकारियों ने ब्याज दर बढ़ाने के पक्ष में मतदान किया था। मई से अगस्त के बीच अमेरिकी महंगाई 4.2% से घटकर 3.4% हो गई। यानी हाल के समय में महंगाई कम हो रही थी — फिर भी इसी दौरान फेड अधिकारियों ने लगभग एकजुट होकर ऊंची महंगाई को लेकर चेतावनी देना और श्रम बाजार के जोखिमों को कम करके आंकना शुरू कर दिया।
सीधे शब्दों में कहें तो FOMC सदस्य अब कह रहे हैं कि श्रम बाजार को नजरअंदाज किया जा सकता है और इसके ठंडा पड़ने का जोखिम बहुत कम है। लेकिन — और यह महत्वपूर्ण है — यदि प्रमुख ब्याज दर बढ़ती है, तो श्रम बाजार के लिए जोखिम पैदा होंगे। ऐसा न होना संभव नहीं है। इसलिए ऐसा लगता है कि फेड पहले ऊंची महंगाई से लड़ने के लिए तैयार है, भले ही इसके लिए श्रम बाजार को नुकसान उठाना पड़े, और बाद में — शायद — अधिक महंगाई की कीमत पर श्रम बाजार को समर्थन देने की कोशिश करे।
हमारा मानना है कि फेड Nonfarm Payrolls को पूरी तरह नजरअंदाज नहीं कर सकता, जो लंबे समय तक समिति के रुख को निर्धारित करने वाले लगभग एकमात्र प्रमुख कारक रहे हैं। यदि अगले महीने Nonfarm Payrolls के आंकड़े फिर से शून्य के करीब पहुंचते हैं, तो संभव है कि फेड के भीतर की बहस में तेजी से 180° बदलाव देखने को मिले। Nonfarm Payrolls फिर से एजेंडे में सबसे ऊपर आ जाएंगे और महंगाई की प्राथमिकता कम हो जाएगी।
हम यह भी मानते हैं कि डॉलर की विनिमय दर में बहुत उच्च स्तर पर हेरफेर हो सकता है। आज कोई भी व्यक्ति "जोखिम से बचने की बढ़ती प्रवृत्ति" जैसे घिसे-पिटे तर्कों का सहारा लिए बिना डॉलर की तेजी को विश्वसनीय तरीके से समझा नहीं सकता। ऐसा लगता है कि अगर डॉलर एक और महीने तक मजबूत होता रहा, तो विशेषज्ञ फिर से इसे फेड के हॉकिश रुख के लिए जिम्मेदार ठहराएंगे।
इसलिए, हम ट्रेडर्स को मौजूदा मूवमेंट के साथ बेहद सावधानी बरतने की सलाह देते हैं। तकनीकी कारकों के आधार पर इसमें ट्रेड किया जा सकता है, लेकिन यह मानकर न चलें कि डॉलर हमेशा बढ़ता रहेगा। रिवर्सल तेज और अप्रत्याशित हो सकता है।
EUR/USD जोड़ी में गिरावट जारी है, लेकिन हम अभी भी इस गिरावट को नए अपट्रेंड से पहले होने वाला करेक्शन मानते हैं। डॉलर के लिए वैश्विक फंडामेंटल स्थिति नकारात्मक बनी हुई है, लेकिन 2026 में पहले भू-राजनीतिक घटनाक्रम और फिर फेड के हॉकिश रुख ने अमेरिकी करेंसी को मजबूत समर्थन दिया है।
जब कीमत मूविंग एवरेज से नीचे हो, तो 1.1353 और 1.1318 के लक्ष्यों के साथ शॉर्ट पोजीशन पर विचार किया जा सकता है। मूविंग एवरेज के ऊपर लॉन्ग पोजीशन प्रासंगिक हैं, जिनके लक्ष्य 1.1475 और 1.1536 हैं।
GBP/USD जोड़ी में अपनी अतार्किक गिरावट जारी है। डोनाल्ड ट्रंप की नीतियां अमेरिकी अर्थव्यवस्था पर दबाव डालती रहेंगी, इसलिए हमें अमेरिकी डॉलर में दीर्घकालिक मजबूती की उम्मीद नहीं है। 2026 में अब तक भू-राजनीतिक घटनाक्रम और महंगाई के कारण डॉलर के लिए स्थिति सकारात्मक रही है, जिसने पूंजी को सुरक्षित ठिकाने की तलाश करने के लिए मजबूर किया और फेड को मौद्रिक नीति में फिर से सख्ती करने के लिए प्रेरित किया।
हालांकि, साप्ताहिक टाइमफ्रेम पर 1.3150 और 1.3780 के बीच एक फ्लैट रेंज चार साल से चले आ रहे अपट्रेंड के भीतर बनी हुई है, जिससे मध्यम अवधि में पाउंड के मजबूत होने की उम्मीद की जा सकती है। जब कीमत मूविंग एवरेज से ऊपर हो, तो 1.3428 और 1.3489 के लक्ष्यों के साथ लॉन्ग पोजीशन पर विचार किया जा सकता है। कीमत का मूविंग एवरेज से नीचे होना मंदी वाले ट्रेड की अनुमति देता है, जिसमें 1.3184 और 1.3148 के लक्ष्य होंगे।
रिग्रेशन चैनल मौजूदा ट्रेंड को निर्धारित करने में मदद करते हैं। यदि दोनों एक ही दिशा में जा रहे हैं, तो इसका मतलब है कि मौजूदा ट्रेंड मजबूत है।
मूविंग एवरेज लाइन (सेटिंग्स 20,0, Smoothed) शॉर्ट-टर्म ट्रेंड और उस दिशा को निर्धारित करती है, जिसमें फिलहाल ट्रेडिंग की जानी चाहिए।
Murray Levels मूवमेंट और करेक्शन के लिए लक्ष्य स्तर होते हैं।
वोलैटिलिटी लेवल (लाल रेखाएं) संभावित प्राइस चैनल को दर्शाते हैं, जिसमें मौजूदा वोलैटिलिटी संकेतकों के आधार पर अगले 24 घंटों के दौरान यह जोड़ी रहने की संभावना है।
CCI इंडिकेटर — इसका ओवरसोल्ड क्षेत्र (−250 से नीचे) या ओवरबॉट क्षेत्र (+250 से ऊपर) में प्रवेश इस बात का संकेत देता है कि विपरीत दिशा में ट्रेंड रिवर्सल करीब आ रहा है।
