شهدت أسواق الأسهم الأمريكية ارتفاعاً حاداً عقب فوز الديمقراطيين في انتخابات منتصف الولاية. كان تداول الذكاء الاصطناعي يستحوذ على معظم الاهتمام في الأسواق المالية، لكن حدوث دوران نحو أسهم أخرى ساعد معظم قطاعات مؤشر S&P 500 على الارتفاع بنسبة 2% أو أكثر. وسجل مؤشر Dow Jones أفضل جلسة له منذ أبريل 2025، عندما أشار الرئيس Trump إلى أن الرسوم الجمركية ستكون أقل حدة مما كان يُخشَى في البداية.

تَركَّزت الخسائر على شركات الحوسبة السحابية الضخمة وشركات تصنيع الرقائق. تعرضت أسهم NVIDIA وغيرها من أسهم شركات أشباه الموصلات لضغوط وسط مخاوف من أن القيود على بناء وتشغيل مراكز البيانات ستحد من الطلب. وعلى النقيض من ذلك، ارتفعت أسهم الشركات ذات القيمة السوقية الضخمة مثل Apple وMeta وAlphabet على أمل أن يؤدي تقييد إمدادات الرقائق إلى تعزيز قيمة خدماتها.

مؤشر Philadelphia Semiconductor وديناميكيات القطاع

تواجه شركات Hyperscalers آفاقًا صعبة. فقد راكمت كميات هائلة من الديون، كما أن القيود المفروضة على مشاريع مراكز البيانات ستجعل من الأصعب خدمة هذه الديون. وهذا يثير تساؤلات حول أوضاع البنوك وشركات تصنيع الشرائح الإلكترونية المرتبطة بهذه المشاريع. قد تنخفض أرباح الشركات، ومع تكاليف الاقتراض المرتفعة وتباطؤ النمو، سيزداد خطر حدوث تصحيح أوسع في مؤشر S&P 500.

يوفّر التاريخ قدرًا متفاوتًا من الطمأنينة. فعلى الرغم من أن السوق ككل ينتهي به الأمر عادة إلى الإغلاق على ارتفاع بعد 12 شهرًا من انتخابات منتصف الولاية، فإن توازن القوى داخل الحكومة يُعد عاملًا مهمًّا. تُظهر بيانات Carson Investment Research أنه عندما يكون الرئيس من الحزب الجمهوري والكونغرس تحت سيطرة الديمقراطيين، حقق مؤشر S&P 500 مكاسب بنحو 4.9% في المتوسط خلال العام الذي يلي انتخابات منتصف الولاية منذ عام 1950. وعندما يكون الكونغرس منقسمًا، يرتفع هذا المتوسط إلى 14%.

سلوك مؤشر S&P 500 خلال العام الذي يلي انتخابات منتصف الولاية

غالبًا ما تميل الأسواق إلى التفاعل أولًا ثم التحليل لاحقًا. تلقّى الارتفاع في السوق دفعة من تعليقات ترامب التي أبدى فيها استعداده للعمل مع الديمقراطيين. مع ذلك، يجب أن نضع في الاعتبار أن الرئيس يمكنه استخدام حق النقض ضد مشروعات القوانين التي لا تروقه، بما في ذلك اللوائح التنظيمية المحتملة المتعلقة بالذكاء الاصطناعي.

ستعتمد ديناميكيات تجارة الذكاء الاصطناعي على كيفية تعامل السلطات الجديدة مع مراكز البيانات. تمثل ولاية Pennsylvania مثالًا على نهج براغماتي، إذ تسمح ببناء مراكز البيانات بالتنسيق الوثيق مع المجتمعات المحلية، وبشرط توافر أسعار كهرباء مستقرة. ويمكن أن يشكّل هذا النموذج قالبًا لتحقيق التوازن بين شواغل المجتمعات واحتياجات القطاع.

كما استفاد مؤشر S&P 500 من الانخفاض الحاد في أسعار النفط والتراجع المصاحب في عوائد سندات الخزانة، وهو ما يخفف من ضغوط السياسة النقدية.

من الناحية الفنية، يشير الرسم البياني اليومي إلى أن مؤشر S&P 500 قد عاد إلى قيمته العادلة. ينبغي على المتداولين التركيز على اختراق نطاق 7,650–7,720 لتأكيد الاتجاه.