ดัชนี MSCI Asia Pacific ร่วงลง 4.1% ในวันนี้ ซึ่งเป็นการปรับตัวลงแรงที่สุดนับตั้งแต่เดือนเมษายน 2025 ดัชนี Nikkei 225 ลดลง 6% และ Kospi ร่วงลงระหว่างวันมากถึง 8.8% ขณะที่ดัชนีหุ้นไต้หวันปิดลบ 4.5% และเข้าสู่ภาวะตลาดหมี ด้านฟิวเจอร์สยุโรปก็ปรับตัวลงเช่นกัน แม้ว่าดัชนี MSCI ของภูมิภาคยุโรปจะลดช่วงติดลบในช่วงเช้าได้บ้างจากการฟื้นตัวของฟิวเจอร์สสหรัฐ

นี่เป็นการสานต่อแรงเทขายอย่างชัดเจนจากวันพฤหัสบดี เมื่อดัชนี S&P 500 ร่วงลง 4.4% ซึ่งเป็นผลงานที่ย่ำแย่ที่สุดนับตั้งแต่ช็อกภาษีศุลกากรในเดือนเมษายน 2025 ส่วน Nasdaq?100 ดิ่งลง 6.4% ทำให้มูลค่าตลาดหายไปราว 2.3 ล้านล้านดอลลาร์ ถือเป็นสัปดาห์ที่เลวร้ายที่สุดสำหรับกลุ่มหุ้นเซมิคอนดักเตอร์นับตั้งแต่เดือนเมษายนปีที่แล้ว การเปลี่ยนมุมมองเกิดขึ้นอย่างรวดเร็วมาก เพราะเมื่อวันพุธที่ผ่านมา นักลงทุนยังคงเก็งว่าคลื่นชัยชนะของพรรคเดโมแครตจะเร่งให้สงครามอิหร่านสิ้นสุดลง และบริษัทยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีก็พุ่งขึ้นเกือบ 1 ล้านล้านดอลลาร์จากความหวังว่า กฎระเบียบที่เข้มงวดขึ้นเกี่ยวกับการใช้จ่ายด้าน AI จะช่วยผ่อนคลายแรงกดดันต่อกระแสเงินสด แต่ตอนนี้ตลาดมองว่ากฎระเบียบกลายเป็นความเสี่ยงต่อทั้งห่วงโซ่ ตั้งแต่ผู้ผลิตชิปไปจนถึงผู้พัฒนา data?centre

ห่วงโซ่สาเหตุมองได้ดังนี้ ผู้ว่าการรัฐ Texas จากพรรคเดโมแครตคนใหม่ Gina Hinojosa เรียกร้องให้มีการระงับโครงการ data?centre ชั่วคราวทันที และผู้ชนะการเลือกตั้งในรัฐอื่น ๆ ก็ออกมาเรียกร้องในทำนองเดียวกัน ผลก็คือ ราว 40% ของกำลังการผลิต data?centre ที่วางแผนไว้ในสหรัฐ อยู่ในรัฐที่ผู้ว่าการคนใหม่ให้คำมั่นว่าจะหยุดหรือชะลอการก่อสร้าง ผู้ที่ได้รับผลกระทบมากที่สุดคือ Nvidia, Qualcomm และ Arm ซึ่งยอดคำสั่งซื้อขึ้นอยู่กับความเร็วในการขยายการก่อสร้าง ตลอดจนผู้ผลิตหน่วยความจำจากเกาหลี

ผู้ชนะในตอนนี้คือพันธบัตรและดอลลาร์ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลจีนอายุ 10 ปีร่วงลงแตะระดับต่ำสุดระหว่างวันเป็นประวัติการณ์จากความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยและสภาพคล่องส่วนเกิน ขณะที่พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐยังคงรักษาแรงซื้อจากวันพฤหัสบดี และค่าเงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับสกุลเงิน G10 ทั้งหมด

ราคาน้ำมันยิ่งเติมความย้อนแย้ง Brent ปรับขึ้น 1.7% มาที่ 99.93 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล หลังจากดีดตัว 3.9% ในวันก่อนหน้า เพื่อให้เห็นภาพชัดขึ้น: วันพุธราคาปิดที่ 94.62 ดอลลาร์ เช้าวันพฤหัสบดีอยู่ราว 93.6 ดอลลาร์ วันจันทร์ก่อนหน้าปิดที่ 104.77 ดอลลาร์ และปลายเดือนตุลาคมเพิ่งไต่ขึ้นไปแถว 118 ดอลลาร์ ความหวังต่อการยุติสงครามอิหร่านอย่างรวดเร็วหลังความพ่ายแพ้ของพรรครีพับลิกัน ถูกกลบด้วยความตื่นตระหนกเกี่ยวกับ AI และราคาสินค้าโภคภัณฑ์กำลังรีบาวด์กลับขึ้นมาบางส่วนจากการร่วงก่อนหน้า

จุดโฟกัสหลักของ Fed ยังคงเป็นตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐ ฉันทามติคาดว่าเศรษฐกิจสหรัฐอาจเพิ่มการจ้างงานได้ 65,000 ตำแหน่ง (เทียบกับ 29,000 ตำแหน่งในเดือนกันยายน) โดยอัตราการว่างงานอยู่ใกล้ 4.18% เทียบกับคาดการณ์ที่ 4.2% ผมเชื่อว่าตลาดกำลังตอบสนองต่อพาดหัวข่าวการเมืองเร็วกว่าตัวเลขประเมินความเสียหายจริง แต่ความเสี่ยงต่อห่วงโซ่นั้นมีอยู่จริง: 40% ของโครงการใหม่ขึ้นอยู่กับการตัดสินใจของผู้ว่าการรัฐชุดใหม่ ทั้งหมดนี้บ่งชี้ถึงความผันผวนที่ยังคงอยู่ในตลาดและในกลุ่มเทคโนโลยีในช่วงการซื้อขายข้างหน้า โดยจะมีเพียงการดีดตัวกลับบางส่วน ขณะที่ดอลลาร์และพันธบัตรรัฐบาลน่าจะยังคงเป็นฝ่ายได้รับประโยชน์

มุมมองทางเทคนิคสำหรับ S&P 500 ภารกิจหลักของฝั่งซื้อในวันนี้คือการผ่านแนวต้านระยะสั้นที่ 7,355 ให้ได้ ซึ่งจะเป็นการยืนยันโมเมนตัมขาขึ้นและเปิดโอกาสให้ดัชนีเคลื่อนไหวต่อไปยังบริเวณ 7,381 ในทำนองเดียวกัน สิ่งที่สำคัญไม่แพ้กันสำหรับฝั่งกระทิงคือการรักษาการควบคุมเหนือระดับ 7,404 เพื่อเสริมความแข็งแกร่งให้กับสถานะของตนเอง ในกรณีที่ราคาปรับตัวลงท่ามกลางความต้องการรับความเสี่ยงที่ลดลง ฝั่งซื้อจำเป็นต้องเข้ามาพยุงราคาบริเวณ 7,328 หากระดับนี้ถูกทะลุลงไปอย่างชัดเจน มีโอกาสสูงที่ดัชนีจะถูกกดกลับลงไปแถว 7,300 และเปิดทางให้ปรับตัวลงต่อไปยัง 7,279