سونے نے اپنے حاصل کردہ اضافے کا تقریباً نصف حصہ گنوا دیا ہے: گزشتہ روز اس کی اسپاٹ قیمت 4,120 ڈالر فی اونس تک پہنچ گئی تھی، لیکن آج یہ اپنی ہفتہ وار بلند ترین سطح سے نیچے آگئی۔ چاندی کی قیمت میں تقریباً کوئی تبدیلی نہیں آئی، جبکہ پلاٹینم اور پیلیڈیم کی قیمتوں میں اضافہ ہوا۔ تانبا بھی اسی صورتحال کی لپیٹ میں آ گیا۔

اس کا محرک جمعرات کو چپ بنانے والوں کی فروخت میں تیزی تھی اس خدشات پر کہ ڈیموکریٹک کانگریس AI سیکٹر کو کیسے متاثر کرے گی۔ کچھ سرمایہ کاروں نے رسک کو کم کرنے اور لیکویڈیٹی کو آزاد کرنے کے لیے سونا بیچنا شروع کیا۔

ہفتے کے شروع میں اس کے برعکس بالکل واضح ہے۔ بدھ کی صبح، اسپاٹ $3,942 کے لگ بھگ تھا، پھر دھات نے دن میں 3% سے زیادہ چھلانگ لگائی - اگست کے بعد سب سے مضبوط یومیہ فائدہ - اور ایشیا میں جمعرات کو، قیمت تقریباً $4,140 تک پہنچ گئی۔ شرط آسان تھی: نئے سیاست دان مہنگائی سے لڑیں گے، جو زیادہ تر ایران کے تنازعے کی وجہ سے کارفرما ہے، اور منقسم حکومت ٹرمپ کے مالیاتی ایجنڈے کو محدود کر دے گی - یعنی کم اخراجات اور قرض لینا۔ لیکن اس منطق کے دو مخالف مضمرات ہیں۔ اگر افراط زر قابو میں ہے تو، فیڈ کو مزید گنجائش حاصل ہوتی ہے اور شرح کا دباؤ کم ہوتا ہے، جو غیر پیداواری دھات کو سپورٹ کرتا ہے۔ اسی وقت، سخت مالی توسیع سونے کے لیے نظریاتی طور پر کم معاون ہے، جسے کچھ سرمایہ کار غیر چیک شدہ سرکاری اخراجات اور خسارے سے تحفظ کے طور پر خریدتے ہیں۔

اس کے بعد، ڈالر نے آغاز کیا۔ جمعرات کو یہ مضبوط ہوا، جو سونے کو چیک کرنے کے لیے کافی ہے کیونکہ دھات کی قیمت ڈالر کی ہے۔ جمعہ کو، دباؤ میں شدت آئی: ڈالر تمام G10 کرنسیوں کے مقابلے میں مضبوط ہوا، جبکہ بدھ کو یہ گروپ میں سب سے کمزور تھا۔ اس سے ڈالر ہولڈرز اور کیش/بانڈ سرمایہ کاروں کو فائدہ ہوتا ہے، جب کہ لیوریجڈ گولڈ ہولڈرز مارجن کالز کو پورا کرنے کے لیے پوزیشنیں کم کرنے پر مجبور ہوتے ہیں۔

اہم سوال یہ ہے کہ اسٹاک سیل آف سونے کے لیے معمول کی محفوظ پناہ گاہ کی بولی میں کیوں ترجمہ نہیں ہوا۔ جواب شرحوں میں ہے۔ مارکیٹ اب بھی دسمبر میں فیڈ کی قیمتوں میں اضافہ کرتی ہے، اور مارچ میں ایک اور اضافہ، اور توانائی کی اونچی قیمتیں افراط زر کی توقعات کو سہارا دیتی ہیں۔ میرے خیال میں پچھلے دو ہفتوں کا نمونہ دہرا رہا ہے: 22-23 اکتوبر کو لیکویڈیٹی بڑھانے کے لیے سونا فروخت کیا گیا تھا۔ 30 اکتوبر کو یہ AI اسٹاکس کے ساتھ $4,000 سے نیچے گر گیا، اور اب یہ دوبارہ فائدہ اٹھا رہا ہے۔ دھات نقصانات کو پورا کرنے کے لیے نقد رقم کے ذریعہ کام کر رہی ہے، پناہ گاہ کے طور پر نہیں۔

سڑک میں اگلا موڑ امریکی نان فارم پے رولز پر منحصر ہے۔ اتفاقِ رائے یہ ہے کہ پے رولز (ملازمتوں کی تعداد) میں 65,000 کا اضافہ متوقع ہے، جبکہ ستمبر میں یہ اضافہ 29,000 رہا تھا۔ اعداد و شمار کا کمزور رہنا ڈالر اور فیڈ (امریکی مرکزی بینک) کی جانب سے شرح سود میں اضافے کی توقعات کے لیے منفی ثابت ہوگا، جس سے سونے کی قیمت کو تقویت ملے گی۔

تکنیکی نقطہ نظر: خریداروں کو 4,060 ڈالر کی سطح پر موجود فوری مزاحمت (resistance) کو دوبارہ اپنے قبضے میں لینے کی ضرورت ہے۔ اس صورت میں اگلا ہدف 4,124 ڈالر ہوگا، جس سے اوپر مزید اضافہ مشکل ہوگا۔ اس سے آگے کا ہدف 4,192 ڈالر ہے۔ دوسری جانب، فروخت کنندگان (bears) 4,000 ڈالر کی سطح پر کنٹرول حاصل کرنے کی کوشش کریں گے۔ اگر قیمت اس حد سے نیچے واضح طور پر گرتی ہے تو یہ خریداروں (bulls) کے لیے ایک بڑا دھچکا ہوگا اور سونے کی قیمت کو 3,954 ڈالر کی طرف دھکیل دے گی، جس کے بعد مزید گراوٹ کے ساتھ یہ 3,906 ڈالر تک جا سکتی ہے۔