جوڑا آج مجموعی طور پر جاپانی کرنسی کی کمزوری کے درمیان جمعہ کی تیزی کو برقرار رکھنے کی کوشش کر رہا ہے۔ گزشتہ ہفتے کے اختتام پر خریداروں نے 211.00 کی سطح کا ٹیسٹ کیا، لیکن اپنی پوزیشنز برقرار رکھنے میں ناکام رہے، جس کے نتیجے میں جمعہ کی ٹریڈنگ 210.12 کی سطح پر ختم ہوئی۔ اس کے باوجود آج بھی جوڑے میں تیزی کا رجحان غالب ہے، اگرچہ یہ نمایاں طور پر کمزور دکھائی دے رہا ہے۔

بینک آف جاپان کا اجلاس اس جوڑے کے لیے اہم محرک تھا، اگرچہ مرکزی بینک کا فیصلہ خود مارکیٹ کے لیے حیران کن نہیں تھا: شرح سود میں 25 بیسس پوائنٹس کا اضافہ کیا گیا (1.00% سے 1.25% تک)، یعنی گزشتہ 31 سال کی بلند ترین سطح تک۔ بظاہر ایسے فیصلے سے ین کو، خاص طور پر پاؤنڈ کے مقابلے میں، سپورٹ ملنی چاہیے تھی، کیونکہ بینک آف انگلینڈ نے ستمبر کے اجلاس کے بعد اپنی مانیٹری پالیسی کے تمام پیرامیٹرز کو برقرار رکھا تھا۔ اس کے باوجود جمعہ کو جاپانی کرنسی دباؤ میں رہی، بشمول برطانوی پاؤنڈ کے مقابلے میں۔

سب سے پہلے، بینک آف جاپان کا فیصلہ متفقہ نہیں تھا: پالیسی بورڈ کے دو ارکان نے مانیٹری پالیسی کو سخت کرنے کی مخالفت کی۔ ٹایچیرو آسادا نے اس بات کا حوالہ دیا کہ افراطِ زر 2% کی سطح سے نیچے ہے اور معیشت کی صورتحال کو "کافی مضبوط قرار نہیں دیا جا سکتا۔" دریں اثنا، ایانو ساٹو نے کہا کہ ایک "ہاکش" فیصلہ قبل از وقت ہوگا۔

حقیقت یہ ہے کہ پالیسی بورڈ میں اب بھی ایسے ارکان موجود ہیں جو زیادہ محتاط نقطۂ نظر کے حامی ہیں، ین پر دباؤ کا باعث بنی، کیونکہ یہ "مخالفت" مستقبل میں شرح سود میں اضافے کی رفتار کو محدود کر سکتی ہے۔

ین پر دباؤ ڈالنے والا دوسرا عنصر بینک آف جاپان کا ساتھ دیا گیا مؤقف تھا، جو مارکیٹ کے بہت سے شرکاء کی توقعات سے کم جارحانہ تھا۔ ایک طرف، مرکزی بینک نے کہا کہ بنیادی افراطِ زر ہدف کی سطح کے قریب پہنچ رہی ہے اور اس کے ہدف سے تجاوز کرنے کے خطرات بڑھ رہے ہیں۔ دوسری طرف، بینک نے "ایک علیحدہ بیان میں" زور دیا کہ مزید پالیسی سخت کرنے کا وقت اور رفتار "معاشی اور قیمتوں کی صورتحال پر منحصر ہوگی۔" بینک آف جاپان کے گورنر کازاو یو ای ڈا نے بھی کہا کہ شرح سود میں اضافے کا کوئی پہلے سے طے شدہ شیڈول نہیں ہے اور سب کچھ آنے والے اعداد و شمار پر منحصر ہوگا۔

آخر میں، ستمبر کے فیصلے سے قبل اعداد و شمار کا پس منظر بھی اہم رہا۔ اجلاس کے دوسرے دن سے صرف چند گھنٹے پہلے بینک آف جاپان کو افراطِ زر سے متعلق نسبتاً کمزور سگنل ملا۔ جاری کردہ اعداد و شمار کے مطابق اگست میں مجموعی سی پی آئی 1.9% رہا، جبکہ تازہ اشیائے خورونوش کو چھوڑ کر سی پی آئی 1.7% رہا (جولائی کے 1.8% کے مقابلے میں کمی)، جبکہ تازہ اشیائے خورونوش اور توانائی کو چھوڑ کر سی پی آئی 1.9% رہا۔

جاری کردہ اعداد و شمار نے جاپانی مرکزی بینک کی جانب سے ستمبر کے اجلاس کے نتیجے کا اعلان ہونے سے پہلے ہی ین کو کمزور کر دیا۔ اگست کے کمزور اعداد و شمار نے جارحانہ پالیسی سخت کرنے کے منظرنامے کی توقعات کو کم کیا اور بعد میں ہونے والے شرح سود کے اضافے کو سائیکل میں اچانک تیزی کے آغاز کے بجائے بتدریج اور محتاط مانیٹری پالیسی نارملائزیشن کے تسلسل کے طور پر پیش کیا۔

نتیجتاً، ین کے لیے بنیادی صورتحال منفی ہو گئی۔ شرح سود میں اضافہ پہلے ہی مارکیٹ میں شامل تھا، لیکن مارکیٹ کے شرکاء کو ایسے کوئی سگنلز نہیں ملے جن سے مزید مانیٹری پالیسی سخت کرنے کی رفتار تیز کرنے کے ارادے کا عندیہ ملتا۔ ٹریڈرز نے دو "ڈووش" ووٹس اور مستقبل میں شرح سود میں اضافے کے حوالے سے واضح اور مضبوط رہنمائی کے فقدان پر توجہ مرکوز کی۔

دوسری جانب، بینک آف انگلینڈ بھی پاؤنڈ کی قدر میں اضافے کے لیے کوئی نیا محرک فراہم کرنے میں ناکام رہا۔ مرکزی بینک نے شرح سود 3.75% پر برقرار رکھی، جبکہ ووٹنگ کا تناسب 6:3 پر برقرار رہا، یعنی شرح کو موجودہ سطح پر رکھنے کے حق میں اکثریت تھی۔ ساتھ دیے گئے بیان میں نسبتاً ہاکش لہجے کے باوجود (مرکزی بینک نے بڑھتے ہوئے افراطِ زر کے خطرات کو تسلیم کیا، سی پی آئی میں مزید اضافے سے خبردار کیا اور نوٹ کیا کہ معیشت توقع سے زیادہ لچکدار ثابت ہوئی ہے)، یہ سگنلز پہلے ہی موجودہ قیمتوں میں بڑی حد تک شامل تھے۔

مارکیٹ کو بنیادی طور پر اپنی موجودہ توقعات سے آگے کچھ نہیں ملا، اس لیے حتمی بیان میں موجود ہاکش لہجہ پاؤنڈ کو نمایاں سپورٹ فراہم کرنے میں ناکام رہا۔

یہ بات بھی قابلِ ذکر ہے کہ ستمبر کے اجلاس میں بینک آف انگلینڈ نے اپنے بانڈ ہولڈنگز کو کئی سالوں میں کم کرنے کے منصوبے کی منظوری دی، جبکہ ساتھ ہی اس عمل کو مزید قابلِ پیش گوئی بنایا اور فعال فروخت کی رفتار تیز کرنے کی ضرورت کو مؤثر طور پر مسترد کر دیا۔ لہٰذا ستمبر کے اجلاس نے پاؤنڈ کے خریداروں یا فروخت کنندگان، دونوں میں سے کسی کے لیے بھی کوئی نیا مضبوط بنیادی محرک پیدا نہیں کیا۔

بالآخر، جوڑے کی سمت کا تعین "ین کے عنصر" نے کیا: جوڑا برطانوی کرنسی کی مضبوطی کی وجہ سے نہیں بلکہ ین کی کمزوری کے باعث اوپر گیا۔

لیکن کیا جمعہ کا یہ اضافہ ایک پائیدار اپ ٹرینڈ میں تبدیل ہو سکتا ہے؟ فی الحال قیمت کی حرکت مکمل رجحان کی تبدیلی کے بجائے ایک قلیل مدتی امپلس زیادہ دکھائی دیتی ہے۔

ستمبر کے آغاز میں جی بی پی / جے پی وائے نے 216.00 کی سطح سے اوپر ٹریڈ کیا، جس کے بعد قیمت تیزی سے 207.00 کے علاقے کی طرف گر گئی۔ جمعہ کے اضافے کے نتیجے میں جوڑا صرف 210.40–211.30 کے علاقے تک پہنچا اور ابھی تک درمیانی مدت کی ساخت میں کوئی تبدیلی نہیں آئی۔ خریداروں کو کم از کم 211.30 کے ہدف، یعنی جمعہ کی بلند ترین سطح، کے اوپر کنسولیڈیٹ کرنا ہوگا۔ اس سطح کے اوپر فیصلہ کن بریک 212.00 کی سطح اور اس کے بعد 213.50 کی جانب راستہ کھول سکتا ہے، جو ڈی1 ٹائم فریم میں کومو کلاؤڈ کی نچلی حد ہے۔ 211.300–212.00 کی رینج میں خریداروں کا رویہ ظاہر کرے گا کہ قیمت کی اوپر کی حرکت جاری رہے گی یا ٹریڈرز لانگ پوزیشنز پر منافع لینا شروع کریں گے۔

نیچے کی جانب، 208.50–207.80 کا قیمت زون بدستور اہم سپورٹ ہے۔ اس زون سے نیچے واپسی اس بات کی نشاندہی کرے گی کہ جمعہ کا اضافہ محض بینک آف جاپان کے اجلاس پر عارضی ردعمل تھا۔

فی الحال جی بی پی / جے پی وائے میں خریداروں کو برتری حاصل ہے، لیکن نئے اپ ٹرینڈ کے آغاز کی بات صرف مذکورہ مزاحمتی سطحوں کے اوپر متعدد تصدیق شدہ بریک کے بعد ہی کی جا سکے گی۔