O euro mantém o movimento de alta e é negociado próximo de 1,1263, enquanto a libra se mantém em torno de 1,3489. O principal fator de sustentação para ambas as moedas é a recuperação expressiva do mercado de títulos do Tesouro dos Estados Unidos: os rendimentos estão caindo, o que pressiona diretamente o dólar. A causa é política: os resultados das eleições de meio de mandato deram aos democratas a maioria tanto na Câmara dos Representantes quanto no Senado.

Os democratas não conquistaram maiorias de dois terços e, portanto, Donald Trump mantém o poder de veto. Ele já prometeu ser o "Sr. Veto". O novo Congresso só iniciará seus trabalhos no começo de janeiro, mas o mercado já está reagindo à mudança no equilíbrio de forças. Os democratas deram início a grandes investigações sobre o governo e prometeram buscar o fim da guerra no Oriente Médio, o que desencadeou uma forte liquidação no mercado de petróleo: o WTI caiu cerca de US$ 10 ao longo do dia, passando de US$ 96 para US$ 86. Por que isso importa para o dólar? Porque a queda dos preços do petróleo reduz o risco de uma inflação persistentemente elevada e, consequentemente, enfraquece os argumentos a favor de um aperto monetário ainda mais agressivo por parte do Fed. Em 28 de outubro, o Fed manteve a taxa básica de juros na faixa de 3,75% a 4,00%, em uma votação dividida, por 10 votos a 2. Muitos participantes do mercado agora esperam que a guerra seja resolvida, o que favorece o ouro.

Os dados econômicos dos Estados Unidos divulgados ontem apresentaram resultados mistos. O relatório da ADP mostrou que o número de empregos no setor privado aumentou em 86.000 em outubro, ante a previsão de 67.000. O mesmo aumento foi registrado em setembro. O dólar subiu após a divulgação dos dados: um mercado de trabalho forte dá ao Fed mais margem para combater a inflação. O índice de serviços do ISM ficou ligeiramente abaixo das expectativas, em 54,5, ante 54,9 em setembro. Não há motivo para alarme: o indicador permanece em um nível muito elevado, o que também deu sustentação ao dólar. O PMI de serviços da S&P Global caiu de 57,9 para 56,1, mas continua firmemente em território de expansão.

Para o euro, o cenário é misto. A inflação da zona do euro atingiu 4,0% em outubro, aproximadamente o dobro da meta de 2% do BCE, enquanto a inflação subjacente permaneceu em 2,5%. Isso continuará pressionando a autoridade monetária a elevar os juros: a taxa de depósito está em 2,50%, e a próxima alta de 25 pontos-base, para 2,75%, é esperada em 17 de dezembro. Esse fator oferece algum suporte ao euro. No entanto, a atividade empresarial está desacelerando, o que chama a atenção por ocorrer em meio à inflação elevada.

Os dados de outubro da S&P Global mostram que o PMI Composto da zona do euro caiu de 53,1 em setembro para 51,7, enquanto o PMI de serviços recuou de 53,0 para 51,4, atingindo o menor nível em quatro meses. Ambos permanecem acima de 50, mas o ritmo de expansão está diminuindo. O relatório também contém detalhes preocupantes: os novos pedidos praticamente estagnaram após três meses de crescimento, o emprego caiu pela primeira vez desde maio e as expectativas empresariais recuaram ao menor nível desde maio. As diferenças entre os países são acentuadas: a atividade de serviços despencou para 46,2 na França, enquanto na Alemanha o indicador subiu para 52,5. Com juros e inflação elevados, essa desaceleração deixa o euro com pouca capacidade de resistência. A S&P Global já alerta que uma desaceleração adicional poderá colocar em dúvida a necessidade de novos aumentos dos juros pelo BCE em 2027.

Agora, vamos à agenda econômica. Entre os indicadores europeus de hoje estão as encomendas e a produção industrial da Alemanha e da França, as vendas no varejo da Itália e os preços ao produtor da zona do euro. As encomendas alemãs chamam a atenção após a queda anterior de 10,6%, com expectativa de recuperação próxima de 5%. Já a produção industrial francesa deverá voltar a crescer 0,4%, após recuar 0,3%. O PPI refere-se a setembro e dificilmente alterará significativamente o cenário: a previsão é de alta mensal de 2,5%, após o avanço de 1,9% em agosto, e de alta anual de 10,9%, ante 8,2% anteriormente. Trata-se de uma inflação muito elevada nos preços ao produtor. Portanto, o euro poderá reagir, mas o foco de hoje está em outro lugar.

O principal evento do dia é a decisão do Banco da Inglaterra sobre as taxas de juros. Apesar da pressão enfrentada no início desta semana, a libra encontrou compradores repetidamente durante os recuos. O mercado espera uma alta de 3,75% para 4,00% — movimento que muitos consideram praticamente precificado, diante de um mercado de trabalho ainda aquecido e da inflação em alta. Se a votação indicar apoio a uma medida mais agressiva ou se o comunicado adotar um tom mais restritivo (hawkish), a libra poderá subir. O PMI de serviços do Reino Unido ficou em 52,8 na leitura final, ante 52,1 em setembro, o que favorece a moeda. As declarações do presidente do Banco da Inglaterra, Andrew Bailey, serão importantes para definir a direção do par.

Também serão divulgados os pedidos iniciais semanais de auxílio-desemprego nos Estados Unidos. A expectativa do mercado é de 197.000 pedidos, ante 194.000 na semana passada. Os representantes do Fed Beth Hammack e Thomas Barkin farão discursos; espero um tom cautelosamente restritivo (hawkish). Pelo BCE, ouviremos a presidente Christine Lagarde, que deixará o cargo em 7 de fevereiro. Joachim Nagel, candidato a sucedê-la, também poderá discursar. Suas chances parecem estar diminuindo, à medida que Berlim, segundo relatos, se afasta de seu nome. As indicações para a sucessão de Lagarde deverão ser feitas em 6 de novembro, e os ministros das Finanças discutirão o assunto em 9 de novembro. É provável que Nagel adote um discurso firme, o que poderá ajudar o euro em alguma medida.

Análise técnica do par EUR/USD

No gráfico de uma hora, o nível de venda está em 1,1272 durante os repiques: um falso rompimento nessa região oferece uma oportunidade de venda, com alvo em 1,1245. Um rompimento e fechamento abaixo dessa faixa levaria o EUR/USD a 1,1214, com um alvo mais distante em 1,1177, onde eu consideraria abrir uma posição comprada após um repique, buscando um ganho de 25 a 30 pips.

Posições compradas a partir de 1,1214 e 1,1245 são possíveis em caso de falsos rompimentos, como continuação da tendência de alta. Um rompimento e sustentação acima de 1,1272, seguido de um reteste, seria um sinal de compra em direção a 1,1298. O próximo alvo permanece em 1,1336, onde eu procuraria vender após os repiques, buscando um ganho de cerca de 35 pips. Posições vendidas em 1,1298 ou 1,1272 só se justificam em caso de falsos rompimentos.

Análise técnica do par GBP/USD

A libra tem espaço para dar continuidade à tendência de alta, mas tudo depende do Banco da Inglaterra. Em uma correção antes da decisão, favoreço compras agressivas em falsos rompimentos de 1,3476 ou 1,3454, visando a um rompimento até 1,3500. Uma postura mais restritiva do BoE abriria caminho para 1,3527 e 1,3549, onde eu procuraria vender após os repiques, buscando um ganho de 20 a 25 pips. Também seriam possíveis posições vendidas em 1,3527 e 1,3500 em caso de falsos rompimentos.

Se o BoE elevar os juros, mas sinalizar que os próximos passos dependerão dos dados econômicos, da geopolítica e da política dos Estados Unidos, a libra poderá permanecer lateralizada. Nesse caso, um falso rompimento de 1,3500 ofereceria uma oportunidade de venda em direção a 1,3476 e 1,3454. Eu só consideraria comprar após um repique nesses níveis diante de um falso rompimento confirmado. Minha estratégia é comprar após os repiques a partir de 1,3428, buscando um ganho de 25 a 30 pips.