یورو / یو ایس ڈی میں مسلسل دس سیشنز سے کمی جاری ہے۔ اس دوران یورپی کرنسی 230 پوائنٹس کھو چکی ہے۔ یورپی کرنسی میں کمی گزشتہ سے پچھلے ہفتے اس وقت شروع ہوئی جب مارکیٹ یو او ایم سی کی شرح سود میں اضافے کی تیاری کر رہی تھی۔ اس کے بعد سے مارکیٹ مانیٹری پالیسی کے حوالے سے فیڈ کے جارحانہ مؤقف کی بنیاد پر ڈالر خرید رہی ہے۔ فی الحال یورو کی کمی کو کوئی چیز نہیں روک سکتی۔ نہ ای سی بی کی جانب سے پالیسی میں سختی، نہ یورپی یونین کے مثبت معاشی اعداد و شمار، نہ ہی تکنیکی تصویر اور تیزی کے پیٹرنز اس کمی کو پلٹ سکتے ہیں۔ اگر امبیلنس 19 غیر مؤثر ہو جاتا ہے تو یورپی کرنسی صرف گرتی نہیں رہے گی بلکہ اس کے نفسیاتی سطح 1.10 ڈالر سے نیچے جانے کے امکانات بھی نمایاں طور پر بڑھ جائیں گے۔ اس وقت ہر چیز اس بات کی نشاندہی کر رہی ہے کہ امبیلنس 19 غیر مؤثر ہو جائے گا۔ اسی دوران بئیرش امبیلنس 23 تشکیل پا چکا ہے، اور اس کی موجودگی بئیرز کے امکانات کو مزید مضبوط کرتی ہے۔ یوں ہم ای سی بی کی جانب سے پالیسی سخت کیے جانے کے باوجود یورو میں تیز کمی کا مشاہدہ کر رہے ہیں۔ اس وقت بئیرز انتہائی مضبوط ہیں، جبکہ بُلز کے پاس ان کا مقابلہ کرنے کے لیے کچھ نہیں ہے۔

گزشتہ ہفتے ایف او ایم سی نے پالیسی میں مزید سختی جاری رکھنے کے لیے اپنی آمادگی کا اشارہ دیا، جو بئیرز کی ایک اور پیش قدمی شروع کرنے کے لیے کافی تھا۔ ستمبر میں فیڈ کی جانب سے مانیٹری پالیسی سخت کیے جانے اور نومبر یا دسمبر میں ممکنہ طور پر دوبارہ سختی کے باوجود، مجھے فی الحال کوئی ایسا دوسرا عنصر نظر نہیں آتا جو ٹریڈرز کو امریکی کرنسی خریدتے رہنے پر آمادہ کر سکے۔ حالیہ ہفتوں میں ڈالر نے مضبوط کارکردگی دکھائی ہے، لیکن اس دوران اسے کن عوامل نے سپورٹ کیا؟ ایف او ایم سی کی جانب سے مانیٹری پالیسی میں سختی اور کچھ نہیں؟

مجموعی طور پر، میری رائے میں معلوماتی پس منظر بدستور بُلز کے لیے سازگار ہے۔ فیڈ کی مانیٹری پالیسی کے زیادہ جارحانہ مؤقف کے باوجود، یہ شرح مبادلہ کا تعین کرنے والا واحد عنصر نہیں ہے۔ تاہم، اس وقت واحد اہم عنصر بئیرز کی طاقت اور مسلسل فروخت جاری رکھنے کی ان کی آمادگی ہے۔ دیگر تمام عوامل کا مارکیٹ پر کوئی اثر نہیں ہو رہا۔ دلچسپ بات یہ ہے کہ بئیرز کی پیش قدمی اب کسی بھی وقت ختم ہو سکتی ہے، کیونکہ وہ پہلے ہی تین ہفتوں سے مخصوص بنیادی وجوہات کی بنیاد پر نہیں بلکہ زیادہ تر مومینٹم کی بنیاد پر فروخت کر رہے ہیں۔ اس لیے یورو کی کمی اس وقت ختم ہو گی جب بئیرز کا فروخت کا دباؤ کم ہو جائے گا۔ یہ کسی بھی وقت ہو سکتا ہے۔

موجودہ تکنیکی تصویر مقامی بلش صورتحال کے ٹوٹنے کی نشاندہی کرتی ہے۔ صرف امبیلنس 19 ہی بُلز کو بچا سکتا ہے۔ میں دوبارہ کہتا ہوں: ایف او ایم سی کی جانب سے پالیسی میں سختی کے علاوہ، مجھے ڈالر کے بڑھنے کی کوئی وجہ نظر نہیں آتی۔ اس لیے امبیلنس 19 سے نیچے جوڑی کی کمی جاری رکھنے کے لیے کوئی بنیادی بنیاد موجود نہیں ہے۔ تاہم، اس کا یہ مطلب نہیں کہ امبیلنس 19 کمی کو روک دے گا۔ ایک نیا بئیرش امبیلنس 23 بھی تشکیل پا چکا ہے، جسے مستقبل میں فروخت کے اشارے پیدا کرنے کے لیے استعمال کیا جا سکتا ہے۔

بدھ کے روز معاشی پس منظر نے بُلز کو جوابی حملہ کرنے کا موقع فراہم کیا۔ یورپی یونین کے سروسز اور مینوفیکچرنگ شعبوں کے کاروباری سرگرمیوں کے اشاریے ٹریڈرز کی توقعات سے زیادہ مثبت رہے، جس سے یورو کی بحالی میں مدد ملنی چاہیے تھی۔ اگر مارکیٹ نے ان اعداد و شمار پر معمولی سی بھی توجہ دی ہوتی تو ایسا ہو سکتا تھا۔ فی الحال، یورپی یونین کی معیشت کسی بھی قسم کے نتائج پیش کرے، یورو کی شرح مبادلہ پر اس کا کوئی اثر نہیں پڑ رہا، کیونکہ بئیرز بغیر کسی وقفے کے فروخت جاری رکھے ہوئے ہیں۔

2026 میں بُلز کے فعال رہنے کی اب بھی متعدد وجوہات موجود ہیں۔ ساختی اور عالمی سطح پر، ٹرمپ کی پالیسیاں، جن کی وجہ سے گزشتہ سال ڈالر میں نمایاں کمی آئی تھی، تبدیل نہیں ہوئی ہیں۔ اس وقت ایف او ایم سی کے جارحانہ مؤقف کے باوجود مجھے امریکی کرنسی کو سپورٹ کرنے والے کوئی نمایاں عوامل نظر نہیں آتے۔ جغرافیائی سیاسی عوامل، جنہوں نے 2026 کی پہلی ششماہی کے بیشتر عرصے میں امریکی کرنسی کی طلب کو سپورٹ کیا تھا، اب ایسا نہیں کر رہے۔

یو ایس / ای یو معاشی کیلینڈر

جرمنی – کاروباری ماحول کا اشاریہ (08:00 یو ٹی سی)۔

امریکہ – بے روزگاری کے ابتدائی دعووں میں تبدیلی (12:30 یو ٹی سی)۔

امریکہ – نئے مکانات کی فروخت (14:00 یو ٹی سی)۔

ستمبر 24 کے معاشی کیلنڈر میں تین اعلانات شامل ہیں، جن میں سے کسی کو بھی میں اہم نہیں سمجھتا۔ جمعرات کے روز مارکیٹ کے رجحان پر معاشی پس منظر کا اثر انتہائی معمولی یا نہ ہونے کے برابر ہوگا۔

یورو / یو ایس ڈی کی پیشن گوئی اور تجارتی تجاویز

میرے خیال میں، یہ کرنسی جوڑا (پئیر) اب بھی ایک ایسے 'بلش ٹرینڈ' (بُلش رجحان) کی تشکیل کے عمل میں ہے جو پورے ایک سال سے تعطل کا شکار ہے۔ اگرچہ چھ ماہ قبل معلومات کا منظرنامہ تیزی سے 'بیئرز' (بئیرز) کے حق میں تبدیل ہو گیا تھا، لیکن مجموعی رجحان کو منسوخ یا مکمل نہیں سمجھا جا سکتا۔ طویل مدت کے تناظر میں، میں یہ کہوں گا کہ یہ جوڑا ایک مخصوص 'رینج' (رینج) کے اندر ٹریڈ کر رہا ہے، اور رینج کا ہونا مجموعی بلش ٹرینڈ کو باطل نہیں کرتا۔ لہٰذا، 'بلز' (بُلز) 2026 میں اپنی پیش قدمی دوبارہ شروع کر سکتے ہیں، لیکن ان کے پاس واحد باقی ماندہ موقع 'امبیلنس 19' (امبلینس 19) ہے۔ جیسے جیسے دن گزر رہے ہیں، اس بات کا امکان کم ہوتا جا رہا ہے کہ یہ پیٹرن یورو کی گراوٹ کو روک سکے گا۔ فی الحال، 'بیئرز' کے پاس صرف 'امبیلنس 23' (امبلینس 23) موجود ہے جس کی ابھی تک جانچ (ٹیسٹ) نہیں ہوئی ہے۔ تاہم، میرے نزدیک موجودہ حرکت ٹریڈرز کے لیے پرخطر ہے کیونکہ اس کی کوئی واضح بنیادی (فنڈامینٹل) وجہ موجود نہیں ہے۔ ڈالر یقیناً 1.10 ڈالر کی سطح سے نیچے بھی اپنی قدر میں اضافہ جاری رکھ سکتا ہے، لیکن سوال یہ ہے کہ ایسی حرکت کی کیا توجیہ ہو سکتی ہے؟