Laporan PDB minggu lalu menunjukkan bahwa perekonomian tumbuh 0,2% pada kuartal II setelah revisi kenaikan 0,9% pada kuartal I. Ini adalah kuartal keempat berturut-turut dengan pertumbuhan dan secara material melampaui proyeksi nol dari Reserve Bank of New Zealand yang digunakan dalam pernyataan kebijakan bulan Mei. Pertumbuhan tahunan mencapai 2,6%.

Konstruksi perumahan memimpin ekspansi setelah resesi tahun lalu; administrasi publik, manufaktur, dan perdagangan grosir juga memberikan kontribusi positif.

Di sisi negatifnya, PDB per kapita hanya naik 0,1%, dan pendapatan disposabel rumah tangga turun 0,4%. Rumah tangga mengurangi perjalanan dan makan di luar demi mencukupi kebutuhan, dan pembelian bahan bakar turun ke level yang tidak terlihat sejak masa lockdown COVID.

Indeks keyakinan konsumen Westpac naik menjadi 89,5 pada kuartal III dari titik terendah tiga tahun, yaitu 80,4 pada kuartal sebelumnya. Secara formal ini merupakan kemajuan, tetapi nilai berapa pun di bawah 100 tetap sangat negatif.

Bagi RBNZ, sinyal ini bersifat ambigu. Konsumsi yang lemah membantu menahan tekanan inflasi, tetapi jika rumah tangga sudah dalam kondisi tertekan, pengetatan lebih lanjut berisiko mengubah pemulihan yang lambat menjadi resesi baru.

PDB yang lebih kuat dibandingkan proyeksi RBNZ memberikan argumen bagi kubu hawkish untuk melakukan kenaikan suku bunga ketiga secara beruntun pada Oktober. Namun, sentimen konsumen yang lemah dan penurunan pendapatan riil mengarah ke kesimpulan sebaliknya.

Survei ekspektasi inflasi RBNZ bulan September menunjukkan ekspektasi satu tahun di 2,6% dan ekspektasi dua tahun di 2,34% — angka yang moderat. Jika data bulan depan tidak mengejutkan ke arah yang lebih tinggi, RBNZ kemungkinan akan memilih untuk mengambil jeda pada Oktober guna menilai efek dari dua kali kenaikan suku bunga dan meninjau kembali kebijakan pada November atau Desember.

Situasi di Teluk Persia tetap menjadi risiko eksternal utama bagi perekonomian Selandia Baru. Para pelaku pasar di konferensi APPEC di Singapura menggambarkan langkah-langkah pencegahan yang nyaris absurd: kapal tanker melintas dengan dimatikannya AIS, nama kapal ditutup, awak kapal berlindung di area terlindung di sisi yang lebih aman. Bagi Selandia Baru, ini berarti bahwa risiko berkelanjutan untuk lonjakan baru harga bahan bakar. Tarif angkutan VLCC dari Teluk ke Asia Timur mencapai rekor $161,93 per ton, sehingga ancaman guncangan energi skala besar tetap tinggi.

Posisi: The kiwi berada dalam posisi net long sekitar +$0,57 miliar; harga wajar implisit tetap berada di atas rata-rata jangka panjang.

Secara teknikal, NZD/USD bertahan di atas garis tren di 0,5640–0,5650 yang tetap menjadi area support kunci. Tekanan bearish terlihat mendekati titik jenuh, dan upaya kenaikan yang baru diperkirakan akan muncul. Area targetnya kurang lebih terletak di 0,5820–0,5840, tetapi sejauh ini belum ada cukup bukti untuk memastikan pembalikan tren secara meyakinkan. Skenario yang paling mungkin adalah pergerakan dalam rentang dengan kecenderungan naik secara perlahan.