Après un lundi solide qui avait ravivé l’espoir d’une reprise durable de la livre, la paire GBP/USD a chuté de 190 points. Le dernier repli de ces derniers jours a de nouveau été provoqué par les statistiques économiques américaines. La hausse de l’inflation d’octobre de 0,4 % sur un mois a suffi à déclencher une nette appréciation du dollar. Dans ce cas, le marché semble connaître un nouveau mouvement principalement porté par la forte demande des cambistes pour le dollar. En d’autres termes, le dollar ne monte pas à cause d’une inflation élevée, d’un marché du travail robuste ou d’un faible chômage. Il monte parce que les intervenants de marché sont désireux de l’acheter.

Hier, on a appris que la Bank of England pourrait relever ses taux d’intérêt au total à quatre reprises. Cette estimation a été fournie par les représentants de l’institut britannique de recherche économique NIESR. L’inflation progresse également au Royaume-Uni et pourrait, de façon quelque peu inattendue, atteindre 5 % l’an prochain. Par conséquent, la Bank of England pourrait devoir relever ses taux au moins trois fois et, plus probablement, quatre fois. Une information aussi clairement « hawkish » aurait-elle un effet positif sur la livre ? Jeudi, les statistiques de PIB du Royaume-Uni ont été publiées, affichant des résultats assez solides, mais elles ont suscité peu d’intérêt de la part des traders. La livre a reculé vers le bloc d’ordres, qui pourrait être sa seule source de soutien face à une nouvelle baisse.

La semaine dernière, la Bank of England a procédé à son premier resserrement de politique monétaire. La réaction des traders à cette décision a été plutôt mitigée. L’élan haussier ne s’est pas relancé, alors même que l’issue de la réunion de la Bank of England pouvait être considérée comme aussi hawkish que possible. Les responsables de la Bank of England n’ont pas seulement relevé les taux, comme prévu, ils l’ont fait à l’unanimité. Toutefois, les traders ont accordé plus d’importance aux chiffres de l’inflation et du marché du travail américains, qui ont eux aussi renforcé la probabilité d’un nouveau resserrement monétaire. Néanmoins, le marché perçoit actuellement les hausses potentielles de taux de la Fed différemment de celles, supplémentaires, de la Bank of England.

Un facteur important soutenant les perspectives de la livre tient au fait que les traders s’attendent à au moins trois resserrements monétaires supplémentaires de la part de la Bank of England, tandis que la Fed ne devrait relever ses taux qu’une seule fois ou, au maximum, deux fois. Bien sûr, le déroulement des événements en 2027 reste incertain, mais il s’agit pour l’instant de la prévision moyenne pondérée du marché. Ainsi, la Bank of England pourrait au final relever ses taux plus agressivement que la Fed, ce qui a peu de chances de soutenir la devise américaine. Les développements géopolitiques pourraient soutenir le dollar à court terme si Donald Trump décidait de reprendre les opérations militaires contre l’Iran. Toutefois, ces derniers jours, Trump a davantage évoqué la réconciliation, les négociations et les concessions que le lancement de nouvelles frappes. L’Iran et les États-Unis pourraient donc finalement se rapprocher d’un cessez-le-feu.

Les vendeurs ont-ils encore un potentiel de baisse ? À mon sens, il est limité. Les vendeurs ont poussé le dollar vers la borne haute de la fourchette de fluctuation actuelle, sans parvenir pour autant à en sortir. Il y a eu plusieurs raisons convaincantes d’acheter le dollar en 2026, mais aussi des raisons de renforcer la livre, que les traders ont souvent négligées. En conséquence, le dollar et la livre, contrairement à l’euro, ont généralement évolué selon un schéma relativement régulier tout au long de l’année, alternant périodes d’appréciation et de dépréciation tout en restant dans une fourchette de trading.

Le contexte fondamental de jeudi était favorable à un mouvement haussier. Les chiffres du PIB en rythme annuel, trimestriel et mensuel ont tous affiché de bons résultats, tandis que la production industrielle de septembre a augmenté davantage que prévu en données mensuelles comme annuelles. Pourtant, aucun rebond de la livre ne s’est matérialisé pour l’instant. Si le marché a de nouveau renoncé aux achats, la livre pourrait continuer de reculer, quels que soient les indicateurs économiques publiés. À l’heure actuelle, l’essentiel des espoirs repose sur le bloc d’ordres.

Dans l’ensemble, les perspectives fondamentales demeurent telles que, à long terme, un repli du dollar américain reste le scénario le plus probable. Le conflit entre l’Iran et les États-Unis n’a pas modifié cette appréciation. Les tensions géopolitiques ont rappelé au marché le statut de valeur refuge du dollar, mais le conflit est actuellement en suspens et pourrait même prendre fin. Par conséquent, tant que les hostilités ne reprendront pas, une nouvelle vague baissière n’est pas attendue. Une escalade reste possible, Donald Trump pouvant encore prendre une décision inattendue. Si le prochain cycle de négociations se solde comme les précédents, Trump pourrait décider de lancer de nouvelles frappes. Même les démocrates pourraient être incapables d’empêcher une telle décision.

Calendrier économique pour les États-Unis et le Royaume-Uni :

• États-Unis – Indice des prix à la production (13 h 30 UTC).

Le 13 novembre, le calendrier économique ne comporte qu’une seule publication programmée, qui pourrait facilement déclencher une nouvelle vague de ventes. Les données macroéconomiques pourraient influencer le sentiment de marché durant la seconde moitié de la séance de vendredi.

Prévisions et recommandations de trading pour la paire GBP/USD :

Les perspectives à long terme pour la livre restent haussières. Ces dernières semaines, les acheteurs ont détenu le contrôle du marché, mais uniquement à l’intérieur de la fourchette de trading, clairement visible sur le graphique quotidien et toujours intacte. Les perspectives à court terme sont également haussières. Un signal d’achat s’est formé au sein d’Imbalance 32, mais la progression de la livre a été de courte durée en raison de la solidité des données économiques américaines.

L’objectif haussier de la livre demeure proche de la borne supérieure de la fourchette de trading, à 1,3670. Toutefois, les traders ont désormais besoin de nouveaux signaux haussiers. La seule source potentielle de tels signaux est la réaction du marché au bloc d’ordres. Un bloc d’ordres est une configuration forte et relativement rare, de sorte que la probabilité d’un rebond à partir de cette zone est considérée comme élevée. Cependant, le premier test de la zone n’a pas engendré de rebond significatif.