La livre a lourdement chuté hier et ne s’est pas encore reprise. La paire GBP/USD est passée de 1,3458 à 1,3311 au cours de la séance, perdant environ 150 pips.

La baisse d’hier a été provoquée par l’inflation américaine. L’indice des prix à la consommation montre de combien les prix des biens et des services ont augmenté. Le chiffre global pour octobre a progressé de 0,4 % sur un mois, contre une prévision de 0,3 %, et l’indice sous-jacent de 0,3 % contre 0,2 % attendu. L’indice sous-jacent sert à déterminer si l’inflation a accéléré au sein même de l’économie, puisqu’il exclut l’alimentation et l’énergie. Parmi les voix prudentes à la Réserve fédérale figure Patrick Harker, président de la Federal Reserve Bank of Philadelphia, qui est partisan d’un rythme de hausses graduelles, arguant que les pressions salariales restent limitées et que les anticipations d’inflation demeurent proches de l’objectif de 2 %, même s’il reconnaît que l’inflation sous-jacente est au-dessus de la cible et ne recule pas. À l’inverse, Christopher Waller a soutenu une hausse en décembre, et Loretta Mester envisage au moins deux relèvements de 25 points de base.

Dans ce contexte, la Bank of England paraît moins déterminée. Le 5 novembre, elle a relevé son taux à 4,00 %, avec un vote unanime des neuf membres du comité, alors qu’en septembre seuls trois d’entre eux s’étaient prononcés en faveur d’une hausse. Le ton s’est nettement durci. Mais Andrew Bailey n’envisage une deuxième étape que si les prix de l’énergie reviennent à leurs niveaux précédents, et le marché évalue la probabilité d’une hausse en décembre à environ 50/50. La hausse elle-même était intégrée dans les cours depuis longtemps, mais aucun nouvel argument ne vient soutenir les acheteurs de livre.

Aucune statistique britannique n’est attendue aujourd’hui, ce qui laisse peu de raisons à la livre de se reprendre. En l’absence de nouveaux chiffres, le marché reviendra aux données décevantes d’hier, tandis que le dollar reste solide après la publication de l’inflation. Je ne m’attends pas à ce que la livre parvienne à se libérer de la pression avant la fin de la séance européenne.

Momentum

Le cours se situe actuellement à 1,3343, à l’intérieur d’une zone comprise entre 1,3325 et 1,3353. Un mouvement au‑delà de ces bornes constitue une sortie de range, mais un seul contact ne suffit pas : une confirmation est nécessaire, c’est‑à‑dire plusieurs bougies de cinq minutes consécutives clôturant au‑delà du niveau. Sinon, on se fait facilement piéger par une fausse cassure, après laquelle le prix revient dans la zone.

Au‑dessus, le seuil de 1,3353 est déterminant. Une clôture au‑dessus ouvre la voie à 1,3377 puis à 1,3404. Durant la nuit, la paire a buté à plusieurs reprises sur ce niveau avant de se retourner à la baisse : c’est donc un plafond déjà testé. Seul un ton de la Fed étonnamment accommodant pourrait fournir une raison de le franchir, et j’y crois peu.

En dessous, le niveau de référence est 1,3325. Une clôture en deçà conduit à 1,3298 puis à 1,3272. C’est, à mon sens, le scénario principal. Avec environ dix-huit pips restants, la pression demeure forte et la partie britannique ne dispose ni de nouvelles données ni de commentaires de la Bank of England pour enrayer la baisse. Il faut toutefois garder à l’esprit que le creux d’hier, autour de 1,3311, ne se trouve qu’à quatorze pips de 1,3325 et pourrait attirer de nombreux acheteurs, de sorte que le premier test de ce niveau pourrait provoquer un rebond marqué.

Retour à la moyenne

Deux niveaux sont en jeu ici : 1,3364 et 1,3325. La référence supérieure, 1,3364, se situe onze pips au-dessus du point de cassure, 1,3353. Le schéma est le suivant : le prix casse 1,3353, atteint 1,3364, ne trouve pas de continuation et se replie ; dans ce cas, j’envisage de vendre avec un stop au-dessus de 1,3364, avec une petite marge de sécurité. Si le prix clôture nettement au-dessus de 1,3364, il s’agit d’une véritable cassure et il est alors interdit de vendre à ce niveau.

La référence inférieure 1,3325 coïncide avec le point de cassure pour les positions vendeuses, et une prudence particulière s’impose ici. Le même prix sert à la fois de signal de continuation et de marqueur de retournement, et il est impossible de savoir, au premier contact, quel scénario s’est enclenché. Si la paire clôture en dessous de 1,3325, la cassure baissière est validée et les achats sont à proscrire. Si elle passe brièvement sous ce niveau, échoue à poursuivre et revient rapidement au-dessus, je cherche à acheter avec un stop sous le plus bas d’hier, autour de 1,3311. Il est plus sage d’ignorer la première réaction sur ce niveau et d’attendre une configuration plus claire. Un retournement est le scénario le plus probable si aucun nouveau facteur de vente n’apparaît aujourd’hui et que le marché commence à prendre ses bénéfices après la chute d’hier.