يواصل الذهب (XAU/USD) تراجعه بقوة خلال اليوم، ليصحح جزءاً من المكاسب التي سُجلت في اليوم السابق ويعود إلى مستوى 4,300 دولار النفسي. ولا تزال شهية الإقبال على الدولار الأمريكي مرتفعة بسبب النهج المتشدد للاحتياطي الفيدرالي، وهو عامل رئيسي يقف وراء تدفقات رؤوس الأموال الخارجة من المعدن النفيس.

في اجتماع سبتمبر، رفع الفيدرالي أسعار الفائدة للمرة الأولى منذ أكثر من ثلاث سنوات، وأشار إلى أن زيادة أخرى لسعر الفائدة مخطط لها خلال هذا العام. علاوة على ذلك، تحدث رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في St. Louis ألبرتو موسالم، ورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في Chicago أوستان غولسبي صراحةً لصالح مزيد من تشديد السياسة النقدية بسبب استمرار ارتفاع المخاطر المرتبطة بالتضخم. كما لم تستبعد رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في Boston سوزان كولينز، ورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في Richmond توم باركين، زيادات إضافية في أسعار الفائدة للسيطرة على التضخم.

وفقاً لأداة CME Group's FedWatch Tool، يقوم المتعاملون بتسعير احتمال قدره 90% لرفع أسعار الفائدة في ديسمبر. هذه العوامل، إلى جانب حالة عدم اليقين الجيوسياسي المستمرة، تواصل دعم الدولار بوصفه أصلاً ملاذاً آمناً.

أما فيما يتعلق بالتطورات في الشرق الأوسط، فقد صرّح الرئيس الأمريكي دونالد ترامب في الاجتماع السنوي للجمعية العامة للأمم المتحدة بأن هناك قراراً مهماً يجب اتخاذه: إما التوصل إلى اتفاق مع إيران، أو، في حال عدم حل النزاع، تدمير الجمهورية الإسلامية. إضافة إلى ذلك، تدخل حيز التنفيذ يوم الأربعاء عقوبات أمريكية جديدة وأكثر صرامة تهدف إلى شلّ صناعة الطيران الإيرانية. وفي الوقت نفسه، التقى وزير الخارجية الإيراني عباس عراقجي بالمبعوث الأمريكي الخاص ستيف ويتكوف لمناقشة شروط طهران لاستئناف حركة الشحن عبر مضيق هرمز. وقد أكد ترامب أن المحادثات كانت ناجحة، لكنه امتنع عن الكشف عن التفاصيل. هذا يُبقي علاوة المخاطر الجيوسياسية قائمة، وهو ما يدعم أيضاً الدولار الأمريكي ويضغط على أسعار الذهب.

في الوقت نفسه، تظل عوائد السندات الأمريكية عند مستويات متدنية (أدنى من أعلى مستوياتها في عدة سنوات)، إذ يساعد التراجع الأخير في أسعار النفط على تخفيف المخاوف من ارتفاع غير منضبط في معدلات التضخم. وهذا بدوره يمنع أسعار الذهب من تسجيل هبوط أوسع نطاقاً. ومع ذلك، فإن مؤشر مديري المشتريات (PMI) عاد ليمارس ضغوطاً على أسعار المعادن الثمينة. مستقبلاً، ستعتمد شهية الإقبال على الدولار والتقلبات القصيرة الأجل في أسعار الذهب على تعليقات الأعضاء المؤثرين في Federal Open Market Committee (FOMC) وعلى المستجدات الجيوسياسية الجديدة. ومع ذلك، سيتجه التركيز الرئيسي إلى الاجتماع المهم المقرر يوم الخميس بين الرئيس الأمريكي دونالد ترامب والرئيس الصيني شي جين بينغ؛ إذ يمكن لهذه القمة أن تُحدِث أثراً كبيراً في ديناميكيات أسعار المعادن الثمينة.

من الناحية الفنية، يتداول زوج XAU/USD دون المستوى النفسي 4,300 دولار. وإذا فشلت الأسعار في العودة فوق هذا المستوى، فستصبح عُرضة للتراجع نحو القاع المسجّل في سبتمبر. ويُعد المتوسط المتحرك الأسي لـ100 فترة (EMA)، الواقع حالياً عند 4,360 دولاراً، عائقاً مهماً في الوقت الراهن؛ إذ إن اختراقه صعوداً سيسمح للمشترين باستعادة الزخم. وطالما ظلّت المؤشرات التذبذبية في المنطقة السلبية، فستبقى الأفضلية في صالح البائعين.